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美股,风险美股大跌拖累A股 底部区域不悲观

中国春风新闻 2018-10-12 02:09:25

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沪指今日追随外盘跌势低开低走,收盘暴跌5.22%,收报2583.46点,将两年前的2638点“股灾底”跌穿,同时失守2600点整数关口。两市合计成交3586亿元,行业板块全线下跌,千股跌停。

从技术上看,今日两市大幅跳空低开,随后单边下挫,可见上方跳空缺口的压制作用较大。另外,上午大盘跳空时开盘价为2643点,距离2016年的“股灾底”2638点仅一步之遥,之后该点位的失守从长周期来看意义重大,于是我们看到下午盘面上的“一边倒”。从量能角度来看,今日的下跌也伴随有明显的放量。从技术指标上看,日线周期的均线又重新翻下,呈现出空头排列,MACD指标也呈现死叉态势。

对此,有业内人士分析认为,今日市场的下跌主要是受消息面上美股大跌的拖累,一般来说消息面上的影响不会持续很久。不过需要注意的是却造成了A股形态上的“破位”,而这对后市的影响或将大于利空消息本身。展望后市,从短期来看大盘指数或将下探以寻求新的支撑位,而从中长期来看鉴于A股的估值已经处于底部区域,下行空间有限,投资者完全没必要悲观。

华商基金:市场已处底部区域,不要过度悲观

今年以来,A股市场出现了较大幅度的下跌。但从目前时点来看,华商基金认为,市场已经处于底部区域,不需要再过度悲观。

华商基金总经理助理王华表示,从经济层面来看,虽然面临短周期回落,但中长期角度仍有韧性。从估值层面来看,目前上证综指、创业板指、中小板指等主要指数市盈率均处于历史20%分位数以下,甚至已经接近历史最低水平。同时,企业盈利仍在持续增长,进一步大幅下行的空间有限。从市场资金层面来看,机构投资者资金净流入的空间依然较大,其市场话语权也有望持续提升,成为有力的“市场稳定器”。(中证网)

永赢基金李永兴:当前A股已被低估

针对当前市场,李永兴指出,今年前三季度A股走势确实如预期中出现了下跌,但跌幅之大也超出预期,这使投研团队不得不重新使用给市场“找底”的研究方法,即将部分经济指标按最悲观的假设调整,以判断当前市场的价值是否被低估。而这一结论是肯定的,当前的市场估值已接近2005年、2008年和2012年的历史低点,结合当前的经济背景,现在A股市场肯定被低估。

他表示,此次面临的宏观经济环境比前述三次都要好。通常,经济有四大风险:高存货、过剩产能(低产能利用率)、金融体系恶化(银行不良上升)、通胀转通缩。前述三个年份所处的经济环境中至少面临这四大风险中的两到三个,而此次暂时还看不到这四大风险。当前,企业库存处在历史上相对偏低的位置;过去几年制造业固定资产投资不足,导致新增产能不足,从而促使产能利用率不断上升;银行中报显示不良率还在下降;尽管总需求短期处在缓慢下滑过程中,但由于没有前三个风险的放大效应,总需求也不会加速下滑,因此通缩的风险也较小。而只要不出现通货紧缩,预计企业盈利的增速还能保持正增长,上市公司的盈利增速会更高。

“因此,我们认为,当前A股市场确实被低估,尽管短期不排除继续下跌的可能,但是拉长时间维度至一年以上来看,我们认为目前适合价值投资者越跌越买并坚定持有。”李永兴说。(中国证券报)

汇丰晋信基金闵良超:美股调整对A股中期影响有限

受隔夜美股大幅调整的影响,A股、港股及亚太地区股市开盘均出现较大幅度调整。汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超评论表示,这一轮美股调整对于A股影响不同于今年2月份,A股经过大半年的调整,风险已经释放得比较充分,对A股中期影响有限,投资者只需应对短期的冲击。

闵良超分析表示,此轮美股调整的原因在于:首先,美股已经慢牛了近十年,EPS(盈利增长)是主要驱动因素。但这两年开始,估值逐渐代替盈利成为驱动美股牛市的主要动力,估值对美股涨幅的贡献度一度提升到近50%。展望后市,这两大动力对美股的贡献都有可能逐渐转负。同时,这一轮经济增长周期持续时间已经是美国历史第二长。在未来经济增长存疑的情况下,美股可能有“戴维斯双杀”的风险。

其次,近期美债收益率快速上行。目前美国10年期国债的收益率已经由2.8%上行超过3.2%,进一步压低了美股的风险溢价。目前美股风险溢价水平已经收缩至历史均值负1.5倍标准差的较低位置。而且随着美国中期选举临近,政策变数不断,美国市场的不确定性也在增加。

他同时指出,美股是否已经见顶目前尚无法定论。第一,美股估值虽然偏高,但也仅是略高于历史均值而没有到泡沫的阶段。第二,历史上来看,美股大顶对应着美债期限利差转负,当前美债10年期减去1年期的期限利差还有50+bps。第三,目前美国经济依然有一定韧性,但再过半年美国经济周期迎来拐点的概率会大幅上升。

对于美股调整对A股的影响,闵良超表示,分两个维度来看:首先,短期内的确有外资撤出风险。由于美债收益率上升,海外资金会系统性减少全球股票配置,A股也很难例外。其次,中期来看,对于国内经济和A股都是正面影响。美国经济见顶之后国内汇率贬值压力减轻,政策重心可更加专注于国内经济,而长线资金会更多的去选择配置新兴市场经济体。对于A股来说,短期波动可能提供更好的买点。中长期来看,A股估值目前已处于历史相对底部,具有较高的长期配置价值。(中证网)

(文章来源:天天基金网)

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